Цена на нефть приблизилась к комфортному уровню

0
9


Цена на нефть приблизилась к комфортному уровню

После колоссального обвала нефть, наконец-то, подскочила до 43 долларов за баррель. Еще совершенно недавно этот уровень казался недостижимым. На первый взгляд, цена выглядит идеальной для бюджета России, но в реальности она должна быть порослее. Удастся ли нефти подрасти до комфортного для российской экономики уровня?
Излишки запасов нефти начали исчезать быстрее, чем ожидалось. В итоге нефть смогла подрасти до 43 долларов, а вдогонку за ней и рубль, и российский рынок акций. С одной стороны, США вынуждено сократили добычу — так как добыча сланцевой нефти рентабельна в среднем при 50 долларах за баррель. С марта число буровых установок в США упало образцово на три четверти. С другой стороны, страны ОПЕК+ исправно выполняют соглашение о сокращении добычи, и к тому же продлили урезание максимальных объемов до крышки июля.

рамблер без рекламы

Также общие настроения рынка находятся в зоне risk-on (активная монетарная поддержка базаров продолжается), что поддерживает все группы рисковых активов, в том числе и нефть, отмечает Антон Покатович, экономист «БКС Премьер».
Одни считают, что нефть по 40 долларов за баррель — это норма, к какой надо привыкать. Однако некоторые аналитики, в частности эксперты Bank of America Merrill Lynch уверены, что нефть продолжит собственный рост. Этот прогноз основан на трех факторах. Во-первых, эксперты считают, что спрос вырастет быстрее, чем предполагали ранее, предложение за счет ОПЕК+ сократится мощнее, чем ожидали три месяца назад. Наконец, ОПЕК+ продолжит управлять рынком и дальше.
По оценкам Bank of America, в первой половине 2020 года на базаре наблюдался профицит предложения порядка 11 млн баррелей в день, но он быстро превратится в дефицит на уровне 25 млн баррелей в день на протяжении оставшейся доли года. Потому что спрос, в частности в Китае, на нефть растет каждую неделю.
В качестве аргумента приводят также статистику.

рамблер без рекламы

За заключительные 15 лет нефть марки Brent только один раз стоила меньше 50 долларов за баррель в среднем по году — в 2016-м. Но даже в самый пыл финансового кризиса 2008 и 2009 годов нефть не опускалась ниже 50 долларов за весь год.
В Bank of America считают, что Brent вернется к 50 долларов по году, а в вытекающем году может вырасти и до 60 долларов, если ОПЕК+ продолжит сокращать добычу.
Российский министр энергетики Александр Новак находит, что мировой переизбыток нефти превратится в дефицит нефти, хоть и небольшой, уже в июле благодаря сокращению добычи в рамках ОПЕК+. Потому более глубокого сокращения добычи вряд ли потребуется. Хотя к докризисным уровням мировое потребление нефти вернется в лучшем случае в 2021 году, а в худшем — сквозь три года, считает Новак.

Однако есть ряд факторов, которые омрачают позитивные прогнозы. В первую очередь, это угроза другой волны коронавируса с возвращением ограничений и карантина. В Германии, например, уже возобновляют ограничения из-за новой вспышки COVID-19. Решение носит пока локальный нрав, но это первое ужесточение карантина с момента его снятия месяц назад.

рамблер без рекламы

Но факт остается фактом — заболеваемость во немало странах снова растет, даже в тех, где ситуация вроде была взята под контроль как в Пекине. По данным Всемирной организации здравоохранения, в воскресенье в вселенной отмечен сильнейший на данный момент рост случаев заболевания за один день: 183 тыс. новых заражений. Чем сильнее распространяется вирус, тем вяще времени потребуется для восстановления мирового спроса на нефть.
Еще один фактор против нефти — это сама цена на нефть. Дело в том, что когда нефть сделается стоить выше 50 долларов за баррель, высоки шансы, что американские производители сланцевой нефти снова откроют краны и базар заполнится топливом. Потому что чем выше цена, тем рентабельней становится их добыча.

Не стоит забывать и о запасах нефти, которые сейчас немало чем на 3 млрд баррелей выше, чем в начале 2014 года. «Этот огромный навес из запасов может потребовать два года на возвращение к норме», — сообщает ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич.
«Более того, текущий рыночный оптимизм, на наш взгляд, остается хрупким. В случае, так, новых обострений в отношениях США и Китая аппетиты к покупке риска могут сократиться, что также лишит нефть поддержки», — помечает Покатович.
В итоге все будет зависеть от спроса на нефть. По словам Покатовича, если спрос в ближайшие месяцы будут недостаточным, то в июне-июле будет наблюдаться переизбыток нефти на 3-5 баррелей в сутки. Но если спрос будет вырастать на 5% в летние месяцы, то по итогам августа на рынке может сформироваться дефицит в объеме порядка 1-1,5 млн барр. /сутки. Тогда в сентябре-октябре объемы дефицита могут удоиться до 2-3,5 млн барр. /сутки. И это ускорит процесс балансировки нефтяного базара.
Антон Покатович из БКС не исключает, что в ближайшие несколько недель нефтяные котировки могут вернуться к 35-40 долларам. Более устойчиво нефть может приступить расти только во второй половине третьего квартала этого года. Завершиться год может на уровне 40-45 долларов за баррель и 71 (+/-2) рублей за доллар, а при реализации геополитических рисков и тревожности рублевка может упасть и к 75 за доллар.

рамблер без рекламы

С одной стороны, может показаться, что для России нефть на степени 43 долларов является вполне привлекательной. Ведь планка балансировки бюджета составляет 42,4 доллара за баррель. При такой стоимости российский бюджет становится профицитным. Однако для этого цена должна быть не ниже 42 долларов за доллар в среднем по году, а не за чету дней, недель или месяцев.

«Для баланса на уровне 42 долларов за баррель нужно, чтобы ценовой обвал первого полугодия компенсировался взлетом во втором. Но в это немного кто верит.

Поэтому нельзя говорить, что при 42 долларах за баррель Минфин вернется к ослаблению рубля. Скорее, это психологический уровень», — сообщает Купцикевич.

Без дефицита бюджета и падения ВВП в этом году России не обойтись.

«На самом деле, ценовую конъюнктуру в нефти вблизи 40-45 долларов вряд ли можно наименовать идеальной для России. Более комфортными уровням нефти для РФ являются отметки в 47-50 долларов, при достижении которых, вероятно, Банк России вернется к покупкам валюты. Устойчивое закрепление нефтяных цен вблизи этих уровней видится возможным в перспективе первой половины 2021 года», — считает Антон Покатович.

Между тем, глава Центробанка Эльвира Набиуллина верует, что потери российской экономики от пандемии в этом году будут меньше, чем во многих странах и меньше, чем в кризис 2008-2009 годов.

рамблер без рекламы

«Ее оптимистичность скорее связан с тем, что у России низкий уровень долга на всех уровнях, от государства до домохозяйств. Это позволило обеспечить поддержку населению. И медицинская система не забуксовала, как ранее в Италии и США. Это сберегло существования и поддерживает уверенность населения в завтрашнем дне. Без этого люди придерживались бы сберегательной модели поведения, воздерживаясь от расходов, а компании — активней сокращали бы персонал», — заключает Купцикевич.

Ключ